一期一会丨复旦大学数学科学学院2025年金秋报告会圆满举行！

第一场特邀报告由广发证券首席经济学家郭磊老师带来，主题为《2026年宏观和大类资产展望》。郭老师从全球经济金融周期出发，梳理宏观形势的关键变量，包括供需修复、贸易格局变化与政策取向等。他指出，全球经济增长的动力正在重新分配，在产业链重构、科技创新推动下，各类资产的表现将呈现更加分化的特征。郭老师结合历史数据分析未来一年经济的主要脉络，指出消费、制造业投资、外需等因素将共同决定国内经济的运行区间。

在大类资产方面，他进一步解读了大类资产的配置逻辑，强调利率变化、企业盈利周期与风险偏好将成为影响资产价格的核心力量。报告中，他以多场景假设模型展示了不同政策路径下资产组合的最优应对方式，鼓励同学们建立宏观框架与量化分析结合的思维方式，为未来进入投研岗位打下坚实基础。

第二场报告由国信证券金融业首席分析师王剑老师分享，主题为《银行业分析的基本框架》。王老师从银行资产负债表切入，引导同学们理解银行经营的底层规律。他强调通过“从结果倒推原因”的方式理解银行体系十分关键，银行的财务报表只是结果，背后折射的是资产端投放、负债端成本控制、风险管理等一系列经营行为，而未来走势往往源自这些行为链条的延续或拐点。

王老师通过对利差结构、非息收入等多个维度的拆解，展示了银行如何在稳增长与控风险之间寻求平衡。他结合自身长期行业研究经验，通过案例说明监管政策、经济周期与银行策略之间的互动方式，并指出金融科技在风控与运营效率上的深刻影响。他鼓励同学们在学习中注重搭建结构化分析框架，理解行业的本质逻辑，而不仅仅停留在数据层面的观察，以便在未来从事研究或行业工作时具备真正的洞察能力。

青岛博弈资产创始人赵翔带来了主题为《未来行业发展趋势：主观加量化》的特邀分享。他从投资方法论的演进出发，分析了主观策略与量化策略在市场不同阶段中的优势与局限。他指出，随着数据积累与计算能力提升，越来越多的主观投资者开始引入量化工具，而纯量化团队也在不断加强对宏观、行业与公司行为的理解，二者的边界正在加速模糊。

赵翔老师结合自身管理基金的经验，展示了如何在实际投资中利用量化框架提升主观判断的稳定性，同时借助主观分析弥补模型难以捕捉的结构性机会。他还分享了近年来量化行业的发展趋势，从因子挖掘、市场微结构到风控体系的变化，为同学们展现了行业的前沿动向。报告最后，他鼓励大家在专业学习中追求跨学科能力，将数学、金融、计算机与统计结合，以在未来投资行业的竞争中获得更大优势。

下午第一位嘉宾前百亿量化私募创始人，现美国加州某私立高中投资人兼校董吴家麒校友，以《从离开百亿量化私募到收购美国私立高中的背后逻辑》为题进行了分享。他回顾了自己在量化私募的工作经历，从策略研发、产品迭代到团队协作，深入剖析了这一行业高强度、快节奏与高要求的特点。学长从量化投资的底层逻辑讲起，介绍自己在大型量化私募的研究路径、模型构建与策略迭代中积累的思维方式。他指出，量化方法强调系统性与结构化思考，这种能力具有跨领域迁移价值，为其后续的教育投资提供了重要基础。

在谈及美国私立高中项目时，他重点从数据、需求结构与长期资产配置的角度评估教育行业的投资机会。他认为，无论从事资本市场或实体项目，核心都是对“确定性”的持续寻找——理解商业模式、识别可持续现金流、判断风险范围。吴学长鼓励同学们保持开放视野，将理性分析与价值判断结合，在多元化的职业路径中找到适合自己的方向。

随后，犀牛国际教育与犀望科技创始人李现伟校友带来了《数学系毕业生的两个出路：国际教育与 AI 数标训练师》的分享。作为长期深耕教育与科技交叉领域的创业者，他首先指出，数学思维的核心价值在于严谨、结构化与可迁移，这些特质在课程体系设计、学习路径规划与教学决策中具有重要作用。在 AI 数标训练中，数学背景同样体现在任务拆解、质量审核与数据一致性管理等环节中，是保证模型训练质量的重要基础。

他进一步以团队项目为例，说明数学训练如何提升对数据、流程与逻辑结构的敏感度，为人工智能产业快速发展提供持续动力。他鼓励同学们在未来学习中主动拓展边界，将数学方法与新兴行业结合，通过多元实践构建更加稳固的通用能力。他强调，无论选择教育、科技还是其他行业，数学思维都将成为推动职业成长的关键基石。

银河德睿资本管理有限公司做市业务部负责人丁正渊校友以《从“反内卷”到波动率交易》为主题，结合行业经历分享了对市场结构与交易策略的理解。他以光伏产业近年来的竞争格局变化为引入，指出在行业中“反内卷”政策讨论的出现，实质反映了产业逐步回归理性竞争的趋势，而这种结构调整也会在资本市场上投射出更清晰的供需信号。

在交易方法上，丁学长重点阐述了波动率交易的逻辑与工具，包括不同期限波动的定价特征、市场情绪对隐含波动的影响，以及通过斜对冲等方式管理极端行情下的尾部风险。他强调，在高波动环境中，有效策略往往依托稳定框架而非单点判断，需要在定量分析与定性理解之间取得平衡。他鼓励同学们关注风险管理的核心价值，培养结构化思考能力，在复杂市场中保持理性判断。

国联民生策略联席首席分析师邓宇林校友的报告主题为《未来权益组合管理的方向与实践》。他指出，权益市场正处于深刻变化周期：盈利结构调整、机构参与者行为模式转变、估值体系不断重塑，这些趋势共同推动组合管理从单一风格向多因子、多周期与多策略协同演进。

邓学长进一步介绍了组合构建的核心步骤，包括行业选择、因子暴露控制、风险预算分配以及再平衡机制。他强调，优秀的权益管理并非依靠一次性判断，而是在不断验证假设、修正模型的循环中形成稳健框架。他结合自身经验分享了如何在策略波动、信息噪音以及市场情绪中保持研究定力，并鼓励同学们在未来投研道路上兼具“研究深度”与“结构化能力”，在长期主义中寻找真正的超额收益。